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温馨提示:尊敬的投资者人再胜老鹰,恩比德全面发威率队获得胜利,投资有风险,您在做出投资决策之前,请认真考虑投资存在的各项风险因素,并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断并谨慎做出投资决策。
本文受调查者包括为客户和自己赚了数十亿美元的投资者、知名企业的创始人和老板、以及影响世界对股市推动力量之理解的诺贝尔奖获得者,他们给出的大部分建议在今天都很好采纳。有些反映了常规思维,有些则完全违背常规,并不是每一条建议都与其他建议一致。但首先要提醒大家注意,和其他所有建议一样,采纳这些建议之前,也要冷静地掂量掂量。
1罗伯特·席勒(Robert Shiller),2013年诺贝尔经济学奖得主,耶鲁大学(Yale University)教授
我hth华体会官网获得的最佳建议,是我在麻省理工学院(MIT)的博士论文导师、后来和我一起写书的弗兰科·莫迪加里亚尼(Franco Modigliani),在20世纪80年代初期非常接近市场底部的时候给我的买入信号。
尽管当时的常规学院派思维是投资应当更加分散化,我还是把自己的投资组合几乎百分之百地配置为价值型股票,直到世纪之交、1999年左右的时候才开始大规模地撤出,只是不记得具体是什么时候了。
我非常仔细地阅读了他和理查德·科恩(Richard Cohn)1979年发表在《金融分析师期刊》(Financial Analysts Journal)上的论文《通货膨胀、合理估值与市场》(Inflation, Rational Valuation and the Market)。论文的结论是股市被低估了50%。
实际上这个幅度也是低估了。从1982年到2000年,标准普尔500指数(S&P500)涨了大约20倍的样子。这条投资建议还为我创造了另外一个奇迹,因为它启发我写了《股价过度波动能根据其后的股利变化进行解释吗人再胜老鹰,恩比德全面发威率队获得胜利?》(Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changesin Dividends?)一文。这篇文章1981年发表在《美国经济评论》(American Economic Review)上,在诺奖“科学背景”(Scientific Background)里面被重点提及。
所以弗兰科的建议不只让我获得了非一般的回报,还帮助我拿到了诺贝尔奖。再也没有比这更好的投资建议了。
2比尔·格罗斯(Bill Gross),太平洋投资管理公司(Pimco)联席首席投资长
投资者心中的时钟对于进入、退出市场是至关重要的。如果说公鸡打鸣一般是在早上六点钟,那么就会有一些投资者在刚过午夜的时候起床──也就是把市场见底或见顶的时间估计得过早。有些投资者像大学生一样10点或11点才起床──这又太晚了。要学会认识到闹钟一般是什么时候响起,努力让它在早上六点响起。
3哈尔·史坦布瑞纳(Hal Steinbrenner),纽约扬基队(New York Yankees)联席董事长
父亲一直向我们灌输的一个金钱观念,是坦诚、直白、老实。不要玩弄别人的资金。有些交易将会因此而达成,有些交易将会因此而无法达成。这其实也是指导日常生活的好办法,有好处没坏处。
4杰德·雷科夫(Jed Rakoff),纽约南区联邦地区法官
年满43岁的时候,我向我的导师、前纽约州州长休·凯里(Hugh Carey)的顾问朱达·格里贝茨(Judah Gribetz)吐露心声:我在考虑谋得一个联邦法官职位。他问我:“你给(三个)女儿上大学准备了多少钱?”我承认不是很多。
他说:“如果一名法官老是在担心财务问题,那么他是不可能真正独立的。到你存下的钱足够孩子们上完四年大学的时候再申请吧。别忘了,眼下大学学费的上涨速度是(预期)通胀率的两倍!”
我又存了九年时间的钱才实现了这个目标,但在那时候申请成为联邦法官的时候,我知道自己除了干好本职工作之外什么都不用愁。那是我获得的最佳投资建议。
5乔·曼苏埃托(Joe Mansueto),金融研究公司晨星(Morningstar)首席执行长
投资者应当像公司老板,而不是像承租人一样思考问题。大多数商人在早上起床的时候都不会问今天该不该把公司卖掉。如果是比萨店的老板,他们不会去想,真正应该拥有的是不是一家鞋店。他们展示出耐心和毅力,努力更好地了解自己的业务,从而能够在最长时间内获得最大化的回报。
所以说投资者在很多方面都是被股市的波动性给误导了。股票背后企业的价值,根本就不像股票的价格那样瞬息万变。你真的不需要像老鹰一样日复一日地盯着那些变化。
让你有所行动,是很多人的利益所在。顾问和经纪人赚佣金,基金公司希望你把资产拿去给他们管。投资行业的很多力量都是想让人动起来,却没有一种与它们抗衡的力量鼓励你无为而治。但你就是应该无为而治。
6莫里斯·“汉克”·格林伯格(Maurice "Hank" Greenberg),Starr Insurance Holdings董事长,曾任美国国际集团(American International Group)董事长
在某个时期获得的建议,并不是你可以永久应用的建议。但我还是会给别人这么一条建议:投资你正在做的事情,对你正在做的事情自己要显示出信心。但要记住,今天要考虑的问题比过去要考虑的问题宽泛得多,比如所做业务涉及的监管问题和政治问题,以及这些问题可能对你的公司或任何公司造成的影响。
7约翰·罗杰斯(John Rogers),芝加哥投资管理公司Ariel Management董事长
我的篮球教练(普林斯顿大学(Princeton University)1967年到1996年的首席教练)彼得·卡里尔(Pete Carril)说,你必须首先想到队友。没有任何借口去自私地做事,把自己置于优先于队友的位置。这句话在我的经商生涯中起到了至关重要的作用:关注团队和投资客户的最佳利益,而不是我自己的最佳利益。
想想吧,在任何组织中,不管是在企业还是在非营利组织中,一定要让人知道你优先考虑的是团队,因为那样他们就会想跟你合作,把你当成一个关照他们的人。当他们知道领导者在竭尽全力地帮助周围所有人取得成功,他们就会更加努力。
8塞思·克拉曼(Seth Klarman),波士顿对冲基金公司Baupost Group总裁
2013年去世的好朋友瓦利·卡鲁奇(Wally Carucci)在30年前是我的一个好导师。他送给我一句至理之言:“鸟儿饿了就得喂。”
这句话有两种解释。表面上的意思是“别忘了卖出,一定要记住买进比卖出容易”。但他真正想说的是,流动性是短暂的。瓦利最有名的地方,是他对流动性非常低、交投量非常少的股票的研究。他那句话的深层含义是,当别人想以全价让你抛掉某笔资产时,不要非得坚持等到它涨到最高点。
9简·门迪罗(Jane Mendillo),哈佛大学捐赠基金会哈佛管理公司(Harvard Management Co.)首席执行长
“着眼于长远”是别人给过我的最佳建议。如果着眼于长远,你就会看到别人看不到的东西。几乎所有人想的都是接下来一个月、一个季度的事情。曾管理哈佛捐赠基金15年的杰克·梅尔(Jack Meyer)教导我说,当你想到几年甚至几十年后的事情,就会看到其他人可能看不到的创造价值的机会,因此会在今天做出不同的判断。